不算大。很多人还在怀疑，还在犹豫。”
“那你不担心？”
“不担心。”陈默放下筷子，“政策的传导需要时间。老国九条是2004年发布的，但真正的大牛市是2006年才开始的。市场需要时间去消化、去确认、去形成共识。我们现在做的，是在共识形成之前，站在正确的位置上。”
他看着窗外的街道。天色暗下来了，路灯亮起来，行人的影子在灯光下被拉得很长。
“你知道吗，”他说，“我有时候会想，如果2008年我们有现在这种对政策的敏感度，会不会不一样？”
沈清如没说话。
“2008年，我们完全没关注政策。我们只盯着K线、盯着估值、盯着公司基本面。但金融危机爆发后，真正改变市场走向的，是政策——四万亿、降息降准、产业振兴规划。我们当时完全没意识到这些。我们只是被动地看着市场暴跌，然后被动地止损。”
他喝了一口茶。
“现在不一样了。我们把政策分析变成了系统的一部分。不是靠猜，不是靠感觉，而是靠数据、靠框架、靠流程。这样，我们就能在别人还在犹豫的时候，做出决策。在别人还在恐慌的时候，保持冷静。”
沈清如看着他，目光温柔。
“你变了。”她说。
“怎么变了？”
“以前，你是交易员思维——看价格、看趋势、看技术形态。现在，你是投资人思维——看结构、看周期、看游戏规则的变化。”
陈默笑了：“可能是因为老了。”
“不是因为老了。是因为你经历了足够多的周期，知道什么事情会重复，什么事情不会。政策周期会重复，人性会重复，但具体的投资机会不会。每次都不一样，但每次又都一样。”
“这话说得有哲学味了。”陈默举起茶杯，“敬新国九条。”
沈清如也举起茶杯：“敬政策钟摆。”
两个茶杯轻轻碰在一起，发出清脆的声响。
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2014年底，券商板块启动。
11月21日，央行宣布非对称降息。第二天，券商板块集体涨停。接下来的一个月，券商指数翻了一倍。
默石资本的券商持仓，从9%的最高配置，变成了组合里最大的利润来源。
12月的ACC会议上，林枫展示了最新的业绩归因分析。
“三季度以来，组合的超额收益中，有45
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