“所以你的建议是？”孙总问。
“我的建议是——”赵峰转向陈默，这次是直接对话，“在下半年，我们应该适度调整策略。在市场已经暴跌55%、估值进入历史底部区间的情况下，继续维持过度保守的仓位，可能是一种‘理性的错误’。”
会议室里一片寂静。
所有人都听懂了：这不是客户在质疑，这是合伙人公开表达不同意见。
裂痕，从私下的邮件、电话、秘密会议，终于摆上了台面。
陈默看着赵峰，足足五秒钟。然后他问：“赵总所谓的‘适度调整’，具体指什么？”
“三件事。”赵峰显然早有准备，“第一，将股票仓位从目前的58%提升到70%-75%；第二，调整持仓结构，增加对政策受益板块（如基建、金融）的配置；第三，在风控层面，适当放宽回撤容忍度，从目前的-15%放宽到-20%，给策略更多灵活空间。”
“用更大的风险敞口，去博取可能的反弹收益？”陈默的声音依然平静，但每个人都听出了其中的寒意。
“是用合理的风险承担，去争取合理的收益。”赵峰纠正，“陈总，我知道你担心什么。担心危机进一步深化，担心雷曼成为下一个贝尔斯登，担心全球流动性冻结。但这些是小概率事件。而大概率事件是——市场已经跌到了价值区间，继续恐慌性杀跌的动能正在衰竭。”
“小概率事件。”陈默重复了这个词，然后看向沈清如，“沈总，你一直在跟踪全球金融风险。你来说说，雷曼兄弟成为下一个贝尔斯登，是小概率事件吗？”
所有人的目光转向沈清如。
她站起身，走到投影仪前，切换了一张幻灯片。那是一张复杂的网络图，中央是雷曼兄弟的节点，周围辐射出数千条连接线。
“根据我们最新的压力测试，”沈清如的声音清晰而冷静，“雷曼兄弟如果在未来三个月内出现流动性危机，其直接冲击可能比贝尔斯登大3-5倍。因为雷曼持有的商业地产抵押证券（CMBS）和杠杆贷款头寸规模更大，交易对手网络更复杂。”
她调出另一张图表：“更关键的是传染效应。如果雷曼倒下，市场会立刻问：下一个是谁？美林？摩根士丹利？高盛？这种连锁怀疑，可能导致整个投行体系的融资功能瘫痪。而全球的商业银行、保险公司、对冲基金，都通过衍生品网络与这些投行紧密相连。”
她看向赵峰：“赵总说这是小概率事件。但从市场定价
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