没有西园寺介入以后，工程要停多久、贷款需要付出多少利息，以及西武是否会被迫出售资产，表格里并没有相应的扣减。
高桥也重新看向自己的资料。
“你的意思是，我对没有达成合作的西武过于乐观了？”
“至少这份讲义里，没有说明这份乐观来自哪里。”
皋月的语气仍然十分平静。
“您将合作以后才有可能实现的收益，完整地放进了西武一边。”
“可合作带来的作用，又被算成了西园寺必须付出的成本。”
高桥没有回避这个问题。
他拿起粉笔，在“没有合作”下面写下了几个词。
工程延期。
重新融资。
出售资产。
“好。”
“这一部分确实应该重新调整。”
台下有几名新生露出了意外的神情。
他们原本以为高桥会立即和后排的少女争论起来，却没想到第一个问题刚刚说清楚，高桥便直接承认了估值里存在遗漏。
不过他很快转过身，用粉笔点了点另一边的铁路和酒店。
“即使降低这些资产的价值，西武保留下来的依旧是铁路、酒店和土地的所有权。”
“西园寺取得的经营权只有十年或者十五年。”
高桥看向皋月。
“只要将时间拉得足够长，能够长期持有的资产，依旧比有期限的经营权更有价值。这个判断应该没有问题吧？”
“这要看您怎样计算经营权的价值。”
皋月没有马上反驳他的结论，而是翻到了讲义中站内商业的部分。
“高桥学长，您是怎样计算这些车站经营权的？”
“站内商业面积、附近租金，再参考同类商铺的平均收益。”
高桥很快报出了对应的页码。
“具体合同没有完全公开，所以我用的是相对保守的计算方法。”
“那您为什么还要统计这些车站每天的客流？”
高桥愣了一下。
“客流当然会影响站内商业的收入。”
“可是这张表里，客流并没有真正进入计算。”
皋月将讲义稍微抬高了一些。
“您用商业面积和附近租金算出来的，只是这些位置租给普通商户以后，大概能够收到多少钱。”
“西园寺拿到的却不仅是把店铺租出去的
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